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8月汇市如何买买买?请紧盯这三种最具潜力货币

中商金服 2019-11-07 15:23:53

8月伊始,汇市就走出了大行情:受政治压力影响,美元指数跌破93关口,刷新去年5月3日以来最低;英镑获得了英国央行立场变鹰这一利好,英镑兑美元触及10个月高点1.3239;因澳洲联储警告澳元坚挺或损及经济,澳元一度上演过山车行情……在接下来的一个月里,汇市交易者该如何交易?


除了参考货币的季节性表现之外,交易者也可对汇率及其影响因素(期限利差、购买力、10年期国债收益率的变动和动能)之间的关系进行估值分析,从中发掘具有买入潜力的货币。


下图显示了21种货币的不同指标表现。其中,期限利差变化即为长短期国债的收益率之差,这里计算的是10年期和1个月期(或隔夜)国债收益率之差;购买力变化则是基于五年通胀数据和五年汇率变动的差值计算而来,差值为正表明该货币相对于美元被低估,差值为负则表明该货币相对于美元被高估;动能变化指标显示的是市场流入该种货币的资金规模变化。



根据以上的数据,我们便可对21种货币按各类指标进行排名。排名越靠前,则越不具有买入的潜力;排名越靠后,则越具有买入的潜力。


从购买力变化来看,负值说明该货币对美元被高估,正值则说明该货币对美元被低估。因此,按照购买力变化来排名,应该是最小负值的货币排在最前,最大正值的货币排在最后,俄罗斯卢布(RUB)因而最具买入潜力。


从期限利差来看,一般而言,长期利率是要高于短期利率的,因此利差为正值则表示短期利率高于长期利率,说明该货币越被高估,差值为负时则说明该货币没有被高估或被低估。在这方面俄罗斯卢布同样最具买入潜力。


从10年期国债收益率1个月内变化来看,10年期国债收益率在近一个月内上升(值为正),意味着利率将上升,该货币将升值;若是下降(值为负),则意味着该利率将下降,该货币将贬值。因而,最具买入潜力的货币应该是数值最大的货币。按此来看,波兰兹罗提(PLN)排在第一名,卢布则排在最后一名。


从6个月动能变化来看,近6个月动能变化数值为正,说明市场资金在过去6个月的持续流入买入该货币,数值越大说明该货币涌入的资金越多,越有可能出现反转下挫;数值越小,则说明过去6个月该货币涌入资金越小;数值为负时,说明过去6个月的资金在抛售该货币。按此来看,卢布排在第一名,墨西哥比索(MXN)则最具买入潜力。



根据上面的排名,我们可以得出相应的指标组合排名。在上面排名基础上,我们可以再对每一个货币的排名进行相应的计分,比如:按购买力变化排名,HKD计1分,ILS计2分……以此类推。这样一来,每一种货币按四种指标排名均有一个相应的分值。


利用这些分值,可以看到根据四组组合指标的排名情况。这四组组合指标分为是:“购买力变化+期限利差”、“购买力变化+10年期国债收益率1个月内变化”、“6个月动能+期限利差”和“6个月动能+10年期国债收益率1个月内变化”。


在每组组合中,货币将根据相应两个指标的分值平均值来再进行一次排名,平均值越低,排名越靠前。以ILS为例,按购买力变化,ILS计分为2分,按期限利差,ILS计分为3分,这样ILS在“购买力变化+期限利差”这一项目下的平均值是:(2+3)/2=2.5。如下图所示:


注:四个单指标两两组合,本来应该有六个组合指标,但是上面只显示了四个组合指标,这是因为统计数据表明,购买力变化和动能、期限利差和10年期国债收益率之间的相关性很低,因而剔除了这两种组合指标。


交易者可以参考上面的排名来决定买入哪些货币,如果比较看重“购买力变化+期限利差”组合指标,那便可以考虑买入俄罗斯卢布。整体来看,俄罗斯卢布、澳元和墨西哥比索都是非常具有买入潜力的货币。

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